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否极泰来 物极必反

----2020年11月行情回顾12月行情展望


      1月,美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行继续维持利率不变。由于疫情的影响,市场普遍预期各国央行还将维持低利率很长一段时间。但是货币政策的刺激边际效应越来越弱,要应对投资增长乏力,或还需要财政政策的刺激。本月国际资本市场多数上涨。受疫苗有效性消息的刺激,有色、原油都出现了一定程度的上涨,尤其是铜,创了近5年来的新高。 
      从国内公布的数据来看,PMI数据51.4,显示工业活动持续扩张。货币供应量同比增长10.5%,继续高于去年同期。但是近期资金持续紧张,3M同业拆借利率持续回升。固定资产投资略有下滑,同比-5.87%。但是1-10月份房地产开发投资数据好于预期,同比增长6.3%。 
      本月钢材价格大幅上涨,尤其是螺纹钢,领涨钢材品种,涨幅远超热卷、型材、工业线材等其他品种。截止11-21杭州中天报价4240,涨480;上海新三洲报价4110,涨450;合肥长江报价4300,涨500;南昌方大报价4090,涨430;上海热卷报价4160,涨230。

      进入11月份,旺盛的需求、持续的大幅降库,导致市场资源迅速减少。阶段性供需错配再次成为市场的主旋律,近期的价格走势与去年同期是何其相似。去年也是10月中旬价格开始大幅上涨,到11月底价格到达高点4200,然后开始快速回落。否极泰来:10月份价格在初步上涨的时候,我们在周行情分析里面就指出,不要低估本次价格上涨,今年的价格被压抑了一年,一旦情绪被激发,很有可能出现爆发式上涨。后面价格的涨幅果然大超预期。物极必反:阶段性供需错配与螺纹钢的季节性特征分不开,在经过大幅的上涨之后,价格也肯定会回复平静。进入12月份,北方开始因为下雪而停工,尤其北京雄安,一旦施工暂停,北材必将迅速累积。因此预计12月份,价格大概率前高后低,逐步回落。

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